无锡30CrMo圆钢依旧疲软 焦炭透支跌幅

焦炭库存方面，直接对接钢厂的焦企普遍没有库存，且订单多订至7月中上旬，但对接贸易商的焦企库存出现累积情况，贸易商接货意愿不强。100家独立焦化厂焦炭库存为31.75万吨，环比增19.8%，量处于历史同期低位，但在焦价可能出现转折的过程中，30CrMo圆钢库存是没有意义的，市场更应该关注边际变化，即环比来看焦企已经出现被动累库情况。

　　2017年以来，无锡30CrMo圆钢价格与焦企库存存在*的反相关关系，即焦企调价*由自身库存变化决定，原因如下：，钢厂*，刻意压缩焦价寻求利润空间的意愿不强；第二，焦炭社会库存大幅下降，焦价对库存变化相当敏感。前期低库存钢企近期库存增量比较明显，放缓采购节奏情况出现，库存预计将逐步累积至焦企，结合*，焦炭现货下跌具备持续性。

　　盘面严重透支后期跌幅

　　总体来看，焦煤7月受到供需两端双重压制，7月中旬内蒙古发运减量或缓解供应端压力，但考虑到下游库存偏高，短期供应干扰因素预计难以改变焦煤市场疲软局面。焦炭市场，从目前环保执行力度和内蒙古、徐州地区开工提升情况看，整体供应将进一步宽松，现货下跌具备持续性，止跌需供应端配合（环保加码或亏损限产）。盘面上焦煤劣质仓单预估在1250元/吨左右，考虑到港口发运倒挂将逐步修复，山西焦企准一出厂价2050元/吨，到港口2250元/吨左右，考虑品质升贴水近月透支后期400—450元/吨跌幅。在焦炭上，短线建议重驱动，逢高建空为主，但从基差看中长线资金追空意义不大。