重庆市北碚区人民村1号，山清水秀。座落在这里的重庆川仪自动化股份有限公司，曾于1996年8月在深交所上市，可惜12年前被大股东当作“烫手山芋”。

曾经的“垃圾股”欲重归市场

记者费劲寻找到了一位在西南证券炒股17年的老股民郭杰（音），他听后惊讶地说，“我在市场上混了这么多年，*次听说卖掉了‘乌龟壳’还可以IPO。”

郭杰还记得，重庆川仪上市后，大家都认为是只垃圾股，上市第二年就亏损了。不过，1998年有重组预期，1999年被收购，行情倒可以。但当年科技股zui抢眼，没多少人在意它。

12年后，业务还是以前那块业务，不同的是曾经年年亏损的重庆川仪，2011年年底业绩已经非常，净利润接近2个亿，在不扣除非经常损益情况下，每股收益高达6毛。

曾经卖掉的“乌龟壳”，如今欲重新扣上，炒股17年的重庆老股民也是*次听说。证监会公布招股说明书显示，重庆川仪欲再度归来上交所上市，发行1亿股。尽管目前尚不明确募集金额，公司三大投资项目总额4.2亿元，将全部来自募集资金。

因华立集团介入，此股也曾经被爆炒过一波，从1998年到2001年市场见底，该股涨幅接近400%。

“1999年4月变为‘ST重仪’，后来被华立集团借壳上市，相关资产相继退出市场。”上海证券邢飞说。

*背后的政策空白

过去，退市或卖壳企业希望再度上市但不敢申请，因担心过不了发审会。不过法律在这方面没有不允许类似公司再次上市的规定，只要符合上市条件，原则上都可以。

招股说明书中，公司的律师认为，川仪设立过程不会对其主体资格的认定和发行上市构成实质性法律障碍。

这一点，考验证监会的智慧。因卖壳后存续公司再次申请IPO，还是*。证监会如何决定，也会涉及到监管导向的问题，是否容许卖壳后的存续企业再度上市呢？有待证监会给出zui后答案。

“过会”难度估计不大

招股说明书认为，公司之前被四联集团收购的理由是仪器业务的周期不好，导致业绩下滑被收购。但现在这块资产盈利能力提升，符合上市标准。有人担心，作为首只退市再上市的企业，“过会”有一定难度。

“估计问题不大。”华创证券金志毅认为，作为西部的拟上市公司，政策上还有扶持。

“今年5月，证监会表态优先审核西部地区拟上市公司，扶持西部地区的经济发展。政策旨在扶持西部地区的经济发展，同时也是针对目前上市公司在东西部地区不平衡状况的改变。”金志毅分析说。

毛利低负债率高价值不明

如今的川仪，也具题材，自动控制系统装置，被中国航天科技集团公司授予“为神舟六号载人技术航天飞行任务和运载火箭研制配套贡献企业”等称号。若未来重庆川仪成功上市，投资价值如何？

“由于目前处在静默期，有关定价尚不得知，具体分析无从谈起，不过从基本面看成长性， 毛利低负债率高，质地也很一般。”上海证券邢飞表示。

招股书显示公司的毛利率低于同行，此外与同类上市公司比较，重庆川仪的资产负债率高于行业公司，包括威尔泰、雪迪龙、万讯自控和聚光科技。数据显示， 2009年、2010年和2011年，公司资产负债率分别为64.72%、67.35%和73.66%，结构为短期借款。