长期的行业投资机会

　在此背景下，投资者特别是机构投资者非常重视输变电设备板块的投资机会。但是输变电设备板块到底有多大的投资机会，值得认真探讨。

　其一，电网投资力度加大，输变电设备主要客户为*公司、南方电网公司系统内企业，由于客户的特殊性，输变电设备企业议价能力不会很强（电站设备是众多电厂求电站设备厂，供需紧张使电站设备价格上涨幅度较大），因此即使订单增多，价格上涨幅度可能会有限，因此输变电设备龙企业经营业绩很难像电站设备企业（如东方电机、东方锅炉）那样爆发性增长。当然，一定的业绩增长是亳无疑问的。

　其二，电网投资加大力度可能没那么快，同时周期也会较长，也就是说输变电设备需求不会那么集中、那么*。预测电网投资高峰可能在07、08年，近二年输变电设备企业订单不一定会大量增加，这与我们国家办事效率低缺乏超前性有关。特变电工近期大订单很多是来自大的水电站建设项目。

　电网投资加大，受益zui大的当然是是输变电设备如G天威（600550）、特变电工（600089）、平高电气（600312）、国电南瑞（600406）、国电南自（600268）、许继电气（000400）等。这个题材应该是一个持续时间很长的题材，目前还仅仅开始，值得我们长期研究跟踪。

电力结构不合理

　8月10日由中国电力企业联合会主办的中国电力论坛在北京开幕。会议提出今后拟改变火电比重过大这一局面，加大水电、核电和可再生能源的比重。

    据国家*有关人士介绍，目前我国的电力装机容量达到4.4亿千瓦，其中有3.25亿千瓦是火电，发电量火电占到总发电量的82.6％。水电装机达到1.08亿千瓦，占总装机容量的24.5％，核电装机占全国装容量的1.6％，发电量占全部发电量的2.3％，可再生能源主要是风电和太阳能发电，总量微乎其微。而且，火电比重过大的局面今后可能进一步加剧。 近年来由于电力需求旺盛，各地纷纷上马了新的电厂。在建的电厂中，多数是火电机组。预计“十一五”期间，将有1.4亿千瓦以上的火电项目开工。而且，由于核电、水电建设周期长，所以今后5年投产的机组绝大多数是燃煤火电机组。所以经过这一轮大规模电站建设以后，电源结构中火电比重将进一步上升。预计今年水电的比重将下降到22.6％。这对煤炭生产、运输和大气排放将带来很大压力。

　这位发言人透露，作为规划部门的国家*在今后电站建设中，希望能够扭转这一趋势，加大水电、核电和可再生能源的比重。比如水电，希望在2010年达到1.65亿千瓦，届时将占整个发电装机的23.9％，到2020年，水电装机达到2.46亿千瓦，届时水电装机占比将达到25.9％。

政策利好带来无限商机

    这次会议精神意味着国家将对水电、核电和可再生能源的投资建设会出台一定的鼓励政策，这对水电、核电和可再生能源的经营企业（包括上市公司）是一个利好，同时对为水电、核电和可再生能源经营企业提供配套设备的企业（包括上市公司）也是一个利好。如对中核科技、航天机电、力诺太阳、黔源电力、桂冠电力、东方电机（国内水电设备主要生产商）、东方锅炉（涉足核电、风电设备生产）、G天威和特变电工都构成了一定程度的利好。

　受油价高涨影响，世界范围内特别是亚洲地区将掀起核电建设的高潮。国家有关部门已作出重要指示：调整能源结构，积极推进核电。中国的核电发展战略已经由原先的“适度发展”转变为“积极发展”， 中国能源结构加速调整的局面，给核电的发展带来了的发展机遇。当然对风电、大阳能等可生能源的发展也带来了很好的发展遇。