近日沪铜主力大幅上行，主力2211合约开盘报62000元/吨，截至尾盘最新价为62360元/吨，较上一交易日上涨1060元，涨幅1.73%。现货方面，长江现货1#铜均价为64510元/吨，较上一交易日上涨1260元。

从宏观上看，国外，美9月非农就业数据略超预期，11月美联储再次激进加息的概率大幅升高，扭转了此前市场对欧美央行加息放缓的呼吁，从而也增加了金融风险压力；国内，稳增长仍是主旋律，不过节后疫情有所反复，影响市场情绪。

从微观上看，节后首日铜库存未积累，现货升水虽有下降，但现货供需紧张格局并未改变，当月合约强势走高，主力合约和次主力合约价差也已经扩大至1000元/吨。智利铜矿产量连续减产，俄罗斯供应也有中断风险，欧洲因能源危机影响有冶炼中断的风险，基本面供需状况对铜价支撑仍强。

不过，节后国内采购也显示出谨慎观望情绪，四季度是旺季转淡季的过程，随着国内铜冶炼的回升，国内的强势或并不延续。

总体上，强现实弱预期博弈激烈，铜价短期偏强反弹，但长期展望不乐观，四季度铜价“趋势性偏弱，阶段性修复”的行情还会延续下去。