下游消费平淡沪铜缺乏持续走高动力_铜

下游消费平淡沪铜缺乏持续走高动力

2022/1/5 8:47:32 16227: 来源：电缆网

摘要：近期宏观氛围回暖，欧洲能源危机愈演愈烈，虽提振有色价格整体上行，但临近新年假期下游消费平淡，沪铜整理，缺乏持续走高动力。

　　【仪表网材料行情】近期宏观氛围回暖，欧洲能源危机愈演愈烈，虽提振有色价格整体上行，但临近新年假期下游消费平淡，沪铜整理，缺乏持续走高动力，短期内铜价仍维持震荡格局。

　　宏观层面，12月美联储利率决议宣布加快其缩减购债速度，并且点阵图中显示2022年加息次数或达到3次。但是从市场反应来看，美元乃至美债收益率均未出现明显的回升，尤其是长端美债收益率的“无动于衷”，仍然显示出了市场对于未来经济展望的担忧。此外12月中下旬所再度爆出的能源紧俏的风险也加剧了市场对于滞胀出现的顾虑，叠加原油价格在12月下旬的走强，从通胀预期的角度而言，对铜价的反馈相对正向。

　　供应端方面，12月间TC价格于60美元/吨至62美元/吨附近徘徊，2022年TC benchmark价格被谈订为65美元/吨，高于2021年的59.5美元/吨，显示出2022年矿端供应有着相对趋宽的预期，不过运费的高企、疫情以及罢工所可能导致的矿区关停等因素的干扰在1月乃至整个2022年间仍将会是较大的不确定性因素。

　　需求端方面，12月间，一年期LPR调降，并且此前地产方面的政策似略有回暖的迹象。不过由于真正与房地产较为相关的实为五年期LPR，因此房地产板块未来的表现仍另市场较为不安。叠加春节因素的影响，2022年1月国内地产、基建等传统板块的消费仍难寻亮点，而新能源对于铜需求的替代功能则是一个相对偏中长期的话题，因此短期内来看，需求对于铜品种而言暂时难以形成有效的支撑。但纵观2022年全年，毕竟在此前的中央经济工作会议中透露了维稳房地产市场的态度，故此1季度后需求逐渐恢复的可能性也相对较大。

　　库存方面，此前LME注册仓单最低下降至不足1.8万吨的水平，而10月21日，LME也是紧急修改了部分规则以缓解由于仓单过低而可能面临的逼仓压力，目前LME注册仓单回升至8.1万吨附近的水平，但是目前全球库存仍然处于极低的状况之下，而在这样的情况下，实则对于铜价格而言，仍然是偏有利的局面。

　　整体来看，虽然铜品种基本面并不十分强劲，不过随着原油价格走高以及能源紧俏问题或许仍将持续干扰市场，由此带来的对于通胀预期的抬升可能会对铜价产生一定有利的影响。总体而言，铜价预计仍然维持震荡偏强格局。