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　　【仪表网 材料行情】上周铜价涨幅较多，沪铜10合约由最低68,930元吨升至最高75,990元/吨，周五夜盘收75,130元/吨，周度涨6,180元/吨。现货方面，10月15当周1#电解铜平均价运行于69,925元/吨-74,050元/吨，且周中呈上行走势。平水铜平均升贴水报价运行于贴水30元/吨至升水350元/吨，周中呈下行走势。
 

　　宏观方面，美国短期违约风险短期解除，但是美国国会距离必须再次解决债务上限问题以及再次延长当前短期拨款法案，还有大约两个月的时间。美国CPI连续16个月上涨，9月CPI超市场预期，连续第5个月同比增长超过5%，为2008年7月以来最高水平。9月核心CPI同比上涨4%，符合预期。9月份CPI环比增幅的走高，“通胀暂时性”论调受到动摇，这也或将进一步强化美联储11月宣布Taper的决心。美国9月PPI同比上涨8.6%，略不及市场预期的8.7%，较前值8.3%继续攀升，创2010年11月以来的最高水平。目前，花旗全球通胀意外指数飙升至自1999年有记录以来最高水平。过去一周，为应对通胀进一步加剧的影响，新加坡收紧货币政策，智利上调隔夜利率。在目前供应链危机、能源危机、通货膨胀的背景下，伦铜突破10000美元/吨，为6月以来首次。
 

　　国内方面，第四批抛储投放，中国9月社融规模增量、新增人民币贷款继续保持了8月的强劲增速，M2-M1剪刀差连续五个月呈扩大趋势。9月份，PPI同比上涨10.7%，涨幅比上月扩大1.2个百分点。CPI同比上涨环比转平。PPI高企的主要原因有三，第一是煤炭供求偏紧，第二是原油价格上行叠加能耗双控背景下的价格上行，第三是四大高耗能产业有色、水泥、化工、黑色金属的推动。李克强总理表示，继续采取措施防止大宗商品价格上涨向供应链下游传导。
 

　　供应方面，铜精矿方面，最新的铜精矿TC指数持续上行。智利国家铜业公司提议，2022年按较期货溢价/升水128美元的价格向欧洲客户供应铜，上调欧洲铜溢价31%。电解铜方面，9月SMM中国电解铜产量为80.29万吨，环比降低2.0%，同比增加0.4%。受检修及限电的持续影响，预计10月国内电解铜产量为80.3万吨，环比将持平。根据海关总署公布的数据显示，中国9月未锻轧铜及铜材进口量环比增加3.1%，终结连降趋势，但仍不及往年同期。废铜方面，据Mysteel，随着铜价的上涨，精废价差不断扩大，主流地区光亮铜精废差从节前的740元/吨到目前的2183元/吨，扩大1443元/吨，处于合理价差上方，废铜经济性扩大或将扭转部分精铜对废铜的替代效应，在一定程度上缓解电解铜供应紧张的局面。
 

　　消费方面，受限电持续影响，9月铜线缆开工率不及预期，且预计10月开工率将继续下滑。9月份精铜制杆企业开工率为71.83%，9月份铜板带箔企业整体开工率为80.71%，均较上月环比下降，预计10月份将继续下滑。据Mysteel，2021年9月铜管产量为11万吨，环比减少8.4%，同比减少1.4%；2021年9月铜管产能利用率为75.87%，环比减少8.2%，同比减少1.3%。终端消费方面，乘联会公布数据，2021年9月乘用车市场零售达到158.2万辆，同比下降17.3%。升贴水方面，过去一周铜价大幅拉升，现货市场均呈观望态度，鲜有买盘，沪铜升贴水下跌至均价贴水。华南铜升贴水受广东库存持续下降的影响，相对坚挺。
 

　　整体来看，宏观方面目前受海外供应链危机、能源危机以及通货膨胀的影响，推动铜价大幅上涨。同时美联储11月Taper预期加强。供应方面，受限电影响，电解铜产量小幅下滑，同时精废价差重回合理价差上方，废铜替代效应重现。消费方面，下游开工率及终端数据均较上期下降。库存方面，社库再度去库，库存拐点尚未出现。