屈宏斌：制造业前景不容乐观
- 2012/8/26 20:27:39 411
- 来源：CCTV2《交易时间》
摘要：
主持人：杨磊
嘉宾：屈宏斌（微博）汇丰银行大中华区经济学家
主持人：美联储的这样一个会议纪要，可能大家有认为，目前是迄今为止，美联储发出的为明确的一个信号，就是对于量化宽松或者说是购买债券的信号，您是怎么理解的？
屈宏斌：外需下行压力依然存在
屈宏斌：我觉得是这样的，我同意这种判断。年初以来联储一直对美国经济有过于乐观的估计，那么，现在的数据越来越清楚地显示，美国的失业率仍然维持在一个高位，经济的复苏的步伐，远远没有当初联储所预期的那么好、那么快。所以说，这就迫使联储不得不在政策方面适当地加码。所以这种进一步的加大，数量宽松的、量化宽松的政策的力度，应该说是可以期待。
主持人：看来美国这样一个经济复苏的步伐还是比较缓慢的。还有，今天你们汇丰将公布8月份的汇丰PMI的预览值，因为我们知道就官方的7月份的PMI值，是创出了7个月以来的新低。能不能透露一下8月份的这样一个汇丰PMI值的一些情况？
屈宏斌：制造业前景不容乐观
屈宏斌：我觉得应该说，目前根据一系列的这种新的这种迹象表明，我国的外需仍然有进一步下行的压力。那么，7月份的大家都知道，我们出口增速大幅度下滑到仅仅只有1%。但是，我认为这个并不是底，未来可能甚至出现出口负增长。那么，这样都会对我国的制造业，在外需方面造成进一步的打击。所以说，我们未来特别是制造业，仍将面临着外需进一步下行，内需又仍然比较疲软的这种困境。所以说，我认为这种未来的制造业，特别是制造业方面的前景，不容乐观。
主持人：我们还记得2008年的时候，那时候的出口数据可能更加的惨淡，应该是负30%的这样一个状态，所以是不是1%的这样一个数据，还不是今年差的情况呢？
屈宏斌：对，现在看来应该不是。那么，我想1%不会是一个底部，我们觉得可能未来几个月会出现负增长。这样的话，我想外需的这种进一步的下行的风险，我觉得大家应该有心理准备，也应该引起决策层的高度关注。那么，这个直接影响到我们未来的政策，在力度方面如何把握。那么提到，如果我们外需遇到的下行的压力进一步加大，我们为了稳增长、保就业，达到这种政策目标，我们所需要进一步的政策的支持，这种内需的力度，就应该相应地加大，否则我们完成不了这种稳增长，或者说保就业的政策的这种步调。
主持人：应该说，出口企业很多都是资金密集型企业，而且是就业人数及职工多的一些企业。目前，屈先生反复在强调，保就业在目前阶段可能重要性比较大。如果就这样一些数字来看的话，这样一些状态来看的话，您认为政策上，应该在哪些方面去加码？
屈宏斌：财政政策应发挥更大作用
屈宏斌：我们觉得政策还是有足够的空间的，我们的三个方面都有进一步价码的空间，货币政策方面、我们的这种通过降准，通过逆回购，我们还是仍然有很大的空间，去进一步为这种实体经济提供足够的流动性，特别是PPI已经降在2%之下。即便我们未来的食品的价格有所回落，那么这个仍然会对进一步降息，也提供了空间。财政政策方面，我特别要强调的是，财政政策方面的这种空间更大。我们上半年，其实财政积极政策，并没有起到任何促增长的作用，我们财政实际上还是有盈余的，那么我们下半年的政策，通过减税、通过对增加民生领域的投入，这些都可以有利于这种逆周期的调节；第三个方面，去进一步实施这种向民间资本开放。那么这个空间也可以进一步增加，我们政策空间是有的，那么现在的就是，我们要有更多的决心，特别是对这种外需的这种新的状况，应该给予高度的关注，这样才会充分发挥这种政策的空间，从而起到稳增长的这种目的，来达到这种目标。
主持人：屈先生认为政策空间是有的，但是我是希望管理层的魄力更大一些。包括我们看到小川行长，已经是在一次会议上提到了不排除采取任何的货币政策，似乎这个降息降准的预期，大家又可以有更大的希望了。
嘉宾：屈宏斌（微博）汇丰银行大中华区经济学家
主持人：美联储的这样一个会议纪要，可能大家有认为，目前是迄今为止，美联储发出的为明确的一个信号，就是对于量化宽松或者说是购买债券的信号，您是怎么理解的？
屈宏斌：外需下行压力依然存在
屈宏斌：我觉得是这样的，我同意这种判断。年初以来联储一直对美国经济有过于乐观的估计，那么，现在的数据越来越清楚地显示，美国的失业率仍然维持在一个高位，经济的复苏的步伐，远远没有当初联储所预期的那么好、那么快。所以说，这就迫使联储不得不在政策方面适当地加码。所以这种进一步的加大，数量宽松的、量化宽松的政策的力度，应该说是可以期待。
主持人：看来美国这样一个经济复苏的步伐还是比较缓慢的。还有，今天你们汇丰将公布8月份的汇丰PMI的预览值，因为我们知道就官方的7月份的PMI值，是创出了7个月以来的新低。能不能透露一下8月份的这样一个汇丰PMI值的一些情况？
屈宏斌：制造业前景不容乐观
屈宏斌：我觉得应该说，目前根据一系列的这种新的这种迹象表明，我国的外需仍然有进一步下行的压力。那么，7月份的大家都知道，我们出口增速大幅度下滑到仅仅只有1%。但是，我认为这个并不是底，未来可能甚至出现出口负增长。那么，这样都会对我国的制造业，在外需方面造成进一步的打击。所以说，我们未来特别是制造业，仍将面临着外需进一步下行，内需又仍然比较疲软的这种困境。所以说，我认为这种未来的制造业，特别是制造业方面的前景，不容乐观。
主持人：我们还记得2008年的时候，那时候的出口数据可能更加的惨淡，应该是负30%的这样一个状态，所以是不是1%的这样一个数据，还不是今年差的情况呢？
屈宏斌：对，现在看来应该不是。那么，我想1%不会是一个底部，我们觉得可能未来几个月会出现负增长。这样的话，我想外需的这种进一步的下行的风险，我觉得大家应该有心理准备，也应该引起决策层的高度关注。那么，这个直接影响到我们未来的政策，在力度方面如何把握。那么提到，如果我们外需遇到的下行的压力进一步加大，我们为了稳增长、保就业，达到这种政策目标，我们所需要进一步的政策的支持，这种内需的力度，就应该相应地加大，否则我们完成不了这种稳增长，或者说保就业的政策的这种步调。
主持人：应该说，出口企业很多都是资金密集型企业，而且是就业人数及职工多的一些企业。目前，屈先生反复在强调，保就业在目前阶段可能重要性比较大。如果就这样一些数字来看的话，这样一些状态来看的话，您认为政策上，应该在哪些方面去加码？
屈宏斌：财政政策应发挥更大作用
屈宏斌：我们觉得政策还是有足够的空间的，我们的三个方面都有进一步价码的空间，货币政策方面、我们的这种通过降准，通过逆回购，我们还是仍然有很大的空间，去进一步为这种实体经济提供足够的流动性，特别是PPI已经降在2%之下。即便我们未来的食品的价格有所回落，那么这个仍然会对进一步降息，也提供了空间。财政政策方面，我特别要强调的是，财政政策方面的这种空间更大。我们上半年，其实财政积极政策，并没有起到任何促增长的作用，我们财政实际上还是有盈余的，那么我们下半年的政策，通过减税、通过对增加民生领域的投入，这些都可以有利于这种逆周期的调节；第三个方面，去进一步实施这种向民间资本开放。那么这个空间也可以进一步增加，我们政策空间是有的，那么现在的就是，我们要有更多的决心，特别是对这种外需的这种新的状况，应该给予高度的关注，这样才会充分发挥这种政策的空间，从而起到稳增长的这种目的，来达到这种目标。
主持人：屈先生认为政策空间是有的，但是我是希望管理层的魄力更大一些。包括我们看到小川行长，已经是在一次会议上提到了不排除采取任何的货币政策，似乎这个降息降准的预期，大家又可以有更大的希望了。
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