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威胜集团：看好2010年之后的发展

2009/9/27 11:54:27    1067

来源：腾讯财经特约

摘要：

上半年营业额增长19％

2009上半年公司营业额为4.1亿元人民币，同比增长19％。其中三相表及单相表营业额分别为2.09亿元及0.99亿元，分别增长17％及25％，占营业总额的51％及24％；数据采集终端及电能量管理系统收入为0.81亿元，同比减少3％，占比为20％；水气电表收入为0.22亿元，占比为5％。净利润为人民币0.76亿元，同比增长10.5％。

国网电表集中招标延缓，降低三季度预期

国网公司在2009年6月正式宣布，从7月1日起停止各省公司的电表招标，统一由国家电网集中招标。我们预计国网公司早的集中招标可能要在10月开始才能实施。 7、8月新增订单的速度明显放缓，因此，我们降低对公司第三季度的收入预期。

看好长期发展

国家电网计划在未来三到五年投资人民币近800亿元的规模实施电力用户用电信息采集系统的建设，其中90％的采购需求与公司的产品息息相关。我们预测公司2009年至2011年的营业额分别为人民币12.8亿元、17.9亿元及24.7亿元，同比增长21％、40％及38％；EPS分别为人民币0.33元、0.43元和0.60元。

维持目标价9.6港元，重申买入评级

我们以19.5倍市盈率作为威胜集团2010年的估值参照，12个月目标价为9.6港元，较现价6.96港元，具有38%的上涨空间，维持买入评级。

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