国金证券：看好智能电表海外增长持续性 国内表企加速全球化替代
- 2023/11/6 11:39:52 17001
- 来源：智通财经
【仪表网 产业报道】智通财经APP获悉，国金证券发布研究报告称，全球智能电表市场格局分散，各地区标准不一、电网公司招标门槛不同，海外大型表企Landis+Gyr 、Itron、Elster主要聚焦欧美等发达国家的高端市场，而中国表企凭借成本和渠道优势积极出海，在发展中国家的市占率更高，同时近期在亚洲、非洲、欧洲、拉丁美洲均实现突破，抢占海外跨国表企和当地表厂更多市场份额。重点推荐在海外布局多年，具备各类资质、本土化服务能力强、供应链完备、渠道铺设广的核心厂商。
国金证券观点如下：
智能电表重要性?—各地区电力系统数据采集的基础设备、投资占比全环节最高、和电网智能化改造同步进行
智能电表承担原始电能远程数据采集和传输任务，相较普通电表优势显著，用电环节智能化投资占比往往高于配电、变电、输电等其他各环节，参考全球电网发展规律，智能电表推广节点一般在智能电网建设初始阶段。近期智能电表出口情况如何?——今年1-8月出口65亿元，同比+31%，预计2023全年将达到历史最高水平。
亚洲/欧洲/非洲为主要出口地区，历史出口金额累计占比39%/30%/22%。今年1-8月亚/欧/非出口18/26/15亿元，同比+19%/+53%/+32%，呈现爆发式增长，除疫后订单修复因素外，各地区需求旺盛主要由于:
欧洲：智能电表可降低能耗和为欧洲电网公司降本增效、新能源高比例接入进一步催化智能电网加速升级，然而在欧洲其普及率仅为56%，其中北/西欧推广较快(普及率>80%)、中/东/东南欧进度落后(普及率<20%)，因此较多国家政府已强制大范围推广第一代智能电表、部分国家也进入部署第二代智能电表阶段。
非洲：电力短缺问题相对严重，超40%的居民无法获得电力，未来将以提升电气化率为主要发展目标，计划2030年实现农村电气化率51%，电网基建投资有望高增。非洲多数电力公司采购智能电表主要为确保电费收入(防窃电)和减少人工抄表成本，以充分回笼资金对电网进行持续投资。
亚洲：东亚市场较成熟，主要在部署第二代智能电表;西亚、南亚、东南亚多数国家智能电表普及率不足10%，随着城市化进程加快、电力需求强劲增长，现已进入电力基础设施建设初期的大规模铺设智能电表阶段。
拉美洲：拥有约1.87亿电力客户，但智能电表普及率仅为6%，防止窃电损失是智能电表投资主要推动力。
海外智能电表未来持续性如何?——多数重点国家已设立中长期增长目标，各地区智能电表铺设需求长期存在。
欧洲：①西欧：英国政府目标2025年家庭80%和企业73%的普及率(当前57%);法国政府2023年起强制家庭安装智能电表;②北欧：芬兰第二代电表项目持续至2025年(当前第二代普及率40%);③中欧：德国法律强制推广，2025/28/30年底分别目标20%/50%/95%的普及率;波兰目标2028年达到80%的居民普及率;
亚洲：①东亚：中日韩起步早，目前均处于旧表替换周期;②西亚：沙特已规划“2030愿景”，单次部署过世界上规模最大的智能电表项目;阿曼/卡塔尔未来五年内部署120万/60万个智能电表;③东南亚：印尼已制定计划时间表，与中国合作智能高级计量系统项目;马来西亚计划2026年为910万户家庭配备智能电表。
非洲：已设置2030年实现电力覆盖目标，目前北/南/东非第一代智能电表进展相对较快，埃及、安哥拉、科特迪瓦、埃塞俄比亚、加纳、肯尼亚、尼日利亚和南非需求旺盛，预付费表和防窃电表是主流方向。
拉美洲：巴西智能电表预计从2022年的5.7%提升至2028年的21.5%，中国高性价比电表产品推广顺利。
风险提示：国内外电表招标不及预期、电网投资进度不及预期、境外业务经营风险、市场化竞争程度加剧。
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