2022年4月电缆原材料(铜材)月报
- 2022/5/5 11:15:17 16642
- 来源：电缆网
一、宏观方面
国际方面，
1、美国一季度GDP季调环比折年率-1.4%，远不及市场预期的1.1%。从分项看，消费和固定资产投资表现稳定，两者合计贡献GDP约3.1个百分点。拖累来自三个方面，一是库存投资，二是净出口(尤其是出口)，三是政府支出，三者合计拖累GDP约4.5个百分点。
2、美国4月Markit制造业PMI指数初值为59.7，创去年9月以来新高，说明生产持续扩张，服务业PMI初值54.7，前值为58，反映增速放缓，但新订单大幅增加。欧元区4月制造业PMI初值55.3，前值为56.5，服务业PMI初值为57.7，前值为55.6。
3、日本央行宣布继续实施大规模刺激措施，并承诺将继续无限量购买10年期国债，以捍卫0.25%的隐性上限，显示出其将重点放在支撑脆弱经济上的决心。此外，日本央行还维持其将利率目标维持在当前或更低水平的指导方针不变。
国内方面，
1、为提升金融机构外汇资金运用能力，央行决定，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。
2、央行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，再额外多降0.25个百分点。此次降准为全面降准，共计释放长期资金约5300亿元。
3、国家统计局工业司高级统计师朱虹解读工业企业利润数据：总体来看，一季度减税降费、助企纾困多措并举，工业企业利润保持平稳增长。但也要看到，外部输入性通胀压力加大，新冠肺炎疫情多点散发，给工业经济平稳发展带来诸多挑战，企业生产经营困难增多。一季度，规模以上工业企业利润增速比上年四季度回落3.8个百分点，并且不同行业、不同类型企业间利润分化明(国家统计局)。
二、行情回顾
四月份铜价冲高回落，月初受俄乌局势发酵，欧美制裁引发能源危机担忧，伦铜两度上探高位10500美金上方，后续受美联储鹰派加息预期不断升温带动，汇市大幅波动，恐慌情绪打压下有色金属集体回调，截止29日下午三点，沪铜主力2206合约报73600点，月涨幅0.38%或280元。
宏观方面，受俄乌冲突、全球大宗商品通胀及国内疫情多点散发等不确定因素影响，经济增长预期遭冷，市场信心萎靡，股市大幅滑落，月内铜价受此承压。后临近月末，政治局召开会议一度重推市场信心有所恢复。
市场方面，四月份现货铜涨320元，升贴水一路上涨。上海实施封控已经满月，疫情影响下，运输不畅，需求下滑较为明显。库存方面，国内延续季节性去库，支撑了沪铜走势，且升水局面延续，截止月底好铜升水430元/吨。整体交投疲软，等待疫情放缓后有复苏预期。进口盈亏方面，美联储即将鹰派加息，日本维持超宽松货币政策，人民币大幅贬值，汇市影响加剧，本月进口盈利窗口重新打开，月底在600元/吨附近。
短期来看，铜价处于高预期低现实状态，铜价动力主要集中在通胀及基建等预期上，现实来看消费及出口两弱仍带来部分压力。展望五一节后，美联储加息即将落地，大概率50bp情况下或带来铜价短期上扬，利空兑现后短期预计迎来一波修复性反弹走势，上方压力位于7.4万上方。
三、废旧市场
本月沪铜冲高回落，现货铜与上月相比涨300元/吨左右，废铜涨800元/吨。精废差价在1720元附近。废铜端优势较明显。
月初行情震荡，货源较少，铜厂报价方面以河南新乡，湖北报价较高，叠加对大户采购价高于市场价200-300元不等，吸引临沂金属城贸易商送货。月中行情大幅上涨，废铜价格持续跟涨。铜厂为满足正常生产，普遍抬价收货，竞争激烈，江西铜厂最高价报到68700元/吨为去年10月份以来新高。月末行情下跌，市场情绪低迷，持货商捂货惜售，交投清淡。各铜厂库存方面，3月底整体偏低，4月库存有所回暖，但部分地区受疫情影响收货受阻。
40号文落地后，江西增值税返还比例存在担忧，叠加下游线缆订单一般，铜杆产量未恢复往年同期水平。河北廊坊地区铜厂三月中旬开始受疫情影响全线停产，湖北地区因产量要求开工明显增加；没有政策补贴地区的铜厂加工费普遍抬升。另玉环地区外贸清淡，导致黄铜棒订单较差，江西新干厂家环保停炉，台州路桥某大型企业今年重新生产黄铜棒，更青睐浙江宁波进口铜，价格有一定的优势。
四、库存方面
国内方面，库存积累期结束，已经提前开始去化，预计很快会再次降到历史低位水平，对铜价形成支撑。交易所库存率先见顶回落，且去化速度略超预期，而保税港库存也于近期开始回落。截止到3月25日，国内交易所最新库存102055吨，上一周为129506吨，环比下降27451吨。截止到3月25日，全国库存(包括保税区)为45.14万吨，较上一周下降5.25万吨，其中保税区下降2.88万吨，非保税区下降2.37万吨总库存较去年同期低24.85万吨，为近6年来同期最低值。
国外方面，LME库存仍维持在低位运行，虽然近期有小幅回升，但整体上依旧偏低。截止到3月26日，LME伦铜最新库存量报80550吨，较上一交易日减少50吨，跌幅0.06%。海外库存下降的原因可能是西方加码制裁令俄罗斯铜供应的减少，以及欧洲铜冶炼企业在能源价格暴涨下进入检修期。综合来看，全球库存水平依然偏低，且已经迎来季节性去库阶段，一定程度上给予铜价支撑，短期价格仍有走强可能。
五、行业要闻
1、紫金矿业集团已签署协议，以每股0.04澳元收购Xanadu矿业公司的19.9%股份，并以3500万美元收购Xanadu子公司Khuiten金属公司的50%股份。
2、阿富汗矿产部表示，阿方已同中国中冶公司签署协议，中国可继续经营阿最大的艾娜克铜矿项目。该铜矿据称是世界上最大的未被开发矿床之一，储藏价值高达1000亿美元的铜矿资源。
3、智利铜业委员会(Cochilco)发布报告，预计2022年世界精炼铜市场将出现10.4万吨的缺口，令全球金属交易所的库存面临下行压力。该委员会预计2023年的供应将过剩329,000吨。
4、加拿大矿业公司——艾芬豪矿业公司(Ivanhoe)表示，今年第一季度该公司在刚果民主共和国(DRC)的卡莫阿-卡库拉(Kamoa-Kakula)铜矿综合体生产55,602吨铜，创下了新的生产纪录。其中三月份的铜产量创下19,605吨的历史新高。
5、世界金属统计局(WBMS)上公布的最新报告数据显示：2022年1-2月全球铜市供应短缺8.3万吨，而2021年全年为短缺47.9万吨。2022年1-2月铜产量为344万吨，同比增长2.8%；1-2月精炼铜产量为400万吨，同比增长0.7%。2022年1-2月铜消费量为408.1万吨，同比增长4.7%。2022年1-2月中国铜消费量为214万吨，同比增长3.3%。中国3月铜矿砂及其精矿进口量为2,184,256.66吨，环比增5.37%，同比增1.09%。
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